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“伯克希尔”模式能否复制

2020-02-02 10:32:06 分类:保险知识    

  虽然有近半数的保险公司亏损累累,但各种资本仍然如“飞蛾投火”一般涌入。除了外资,民营资本对保险业的喜好也是毋庸置疑的,如万向集团旗下有民生保险,明天系旗下则有华夏人寿、天安保险和生命人寿等。

  2010年1月13日,郭广昌旗下的复星国际与美国保德信金融集团在北京举行战略合作的签约仪式。2012年11月,复星保德信人寿正式开业。此前,复星集团已入股永安财险。

  对此,券商资深保险业研究员表示,组建保险公司最直接的效果之一就是,保险公司能为股东带来充足的现金流,而且保险资金的投资范围及其广泛。

  复兴集团的掌门人郭广昌就一直大力倡导巴菲特的“产业+保险+投资”的“伯克希尔”模式。该模式堪称成功利用保险公司现金流的成功典范。

  研究表明,巴菲特投资资金的来源,保险浮存金是一个重要渠道。他旗下的伯克希尔公司2012年财报显示其总收益为241亿美元,尽管保险业务仅贡献了16亿美元的承保利润,却为公司提供了730亿美元的浮存金进行投资。所谓保险浮存金是指保户向保险公司交纳的保费,保险公司在提存一定比例的近期理赔或支付金额后,剩余款项可用以投资。

  巴菲特运用的浮存金主要由旗下的三家保险公司供给。其中伯克希尔-哈萨维再保险公司为巴菲特提供了规模最大的保险浮存金。这家公司自1985年始,一直提供着超过340亿美元规模浮存金;而巴菲特以并购方式纳入麾下的全美最大的财产再保险公司General Re,以及北美第四大汽车保险公司GEICO,也在发挥着相同的功效。

  复星国际在今年3月27日举行的业绩发布会上透露,公司保险业务的可投资资产已达到120亿元,其中包括89亿元人民币及5亿美金。

  而刘益谦钟情保险,外界猜测其看中的是保险公司突出的现金流资源,其实际也通过保险平台进行其他的资本运作。从去年11月以来,刘益谦通过国华人寿和天平汽车保险两家公司成功参与包括怡亚通、金洲管道(002443,股吧)、保龄宝(002286,股吧)、民丰特纸(600235,股吧)、莱宝高科(002106,股吧)、包钢股份(600010,股吧)、国金证券(600109,股吧)等7家公司的股票非公开发行,投资超过10亿元。

  但是,除了为股东提供资本运作的空间之外,这些保险公司目前并未给股东带来盈利。2012年,上文提到的民生保险、永安财险、复星保德信人寿、华夏人寿、天安保险和生命人寿中,仅永安财险、民生人寿、天安保险等几家实现盈利。

  颇为有趣的一个细节是,在伯克希尔股东大会上,当谈到新兴市场的投资机会时巴菲特表示,“当你听到某个人在谈论一些概念时,比如投资一个个国家的主意时,很可能的情况是,他们更擅长于卖,而不是投资。”如果把巴菲特的这个论断用在他对保险股的评论上,那会怎样?

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